Çin’in rekor altın alımı fiyatları etkiliyor

Merkez bankalarını altın alımı artarken Çin, uzun süredir ilk sırada yer alıyor.

Çin Merkez Bankası, 23 aydır sürdürdüğü altın alımlarına eylülde de devam etti.

Çin'in altın ithalatı 2026'nın ilk sekiz ayında 1.000 tonu aşarak rekor kırdı.

Çin'in altına yönelik ithalatı da tarihin en yüksek seviyesine çıktı.

DOLAR BAĞIMLILIĞINA SON VERMEK İSTENİYOR

CNBC'nin haberine göre bu alımlar, Pekin yönetiminin dolara bağımlılığını azaltma çabasını ve Çin vatandaşlarının güvenli yatırım alternatiflerinin sınırlı olmasını yansıtıyor.

EYLÜLDE 23 TON ALTIN ALINDI

Çin Devlet Döviz İdaresi verilerine göre Çin Merkez Bankası (PBOC), eylül ayında yaklaşık 23 ton altın aldı.

Böylece banka, yaklaşık üç yılın en yüksek aylık alımını gerçekleştirdi. Bu alım, bankanın en az 2015'ten bu yana devam eden en uzun kesintisiz altın alım serisini de uzattı.

ALTIN GÜVENLİ LİMAN OLMA ÖZELLİĞİNİ SÜRDÜRÜYOR

Çin'de vatandaşlar ve şirketler, güvenli liman olarak gördükleri altına yöneliyor. Gümrük verilerine göre ülke, 2026'nın ilk sekiz ayında 1.000 tonu aşkın altın ithalatı için 158,8 milyar dolar harcadı. Bu rakam, 2025 yılının tamamında 886 ton altın için ödenen 96,5 milyar doları geride bıraktı.

Bu birikim, altın fiyatlarının gerilediği bir dönemde gerçekleşiyor. Altının ons fiyatı, eylül ayında yüzde 8'den fazla düşerek yaklaşık 4 bin 176 dolara indi. Ons altın, 2026’nın ilk ayında 5 bin 595 doları görmüştü.

ÇİN NEDEN ALTIN ALIYOR?

1- SİYASİ NEDENLERLE

Julius Baer Group analisti Carsten Menke'ye göre Çin Merkez Bankası'nın altın alımlarının temelinde siyasi nedenler bulunuyor.

Menke, ABD dolarının bir silah olarak kullanılması ve rezerv varlığı olarak ABD Hazine tahvillerine bağımlılığın azaltılması isteğine dikkat çekti.

2- ALTIN REZERVLERİ YAPTIRIM RİSKİNİ AZALTIYOR

Batılı hükümetler, Rusya'nın 2022'de Ukrayna'yı işgal etmesinin ardından Rusya Merkez Bankası'nın varlıklarını dondurdu. Bu gelişme, jeopolitik gerilim dönemlerinde yurt dışında tutulan rezervlerin kısıtlanabileceğini gösterdi. Buna karşılık, bir ülkenin kendi kasalarında sakladığı altın bu tür kısıtlamalardan daha az etkileniyor.

3- ÇİN, ABD HAZİNE TAHVİLLERİNDEKİ VARLIKLARINI AZALTIYOR

ABD Hazine Bakanlığı verilerine göre Çin, ABD Hazine tahvillerindeki varlıklarını azaltmayı sürdürdü. Çin'in elindeki bu tahvillerin toplam değeri temmuz ayında 618 milyar dolara gerileyerek son 18 yılın en düşük seviyesine indi. Pekin yönetimi böylece döviz rezervlerini çeşitlendirme politikasını sürdürdü.

4- ALTIN GÜVENLİ LİMAN OLARAK GÖRÜLÜYOR

Çin'de altına yönelik talebi artıran bir diğer unsur da metalin güvenli liman olarak görülmesi. Ekonominin kırılgan seyrinden endişe duyan tüketiciler, altın takılara, külçelere ve madeni paralara yöneliyor.

5- KONUT SEKTÖRÜNDEKİ DURGUNLUK

Gayrimenkul piyasasının yıllardır süren durgunluğu, yerli yatırımcıların alternatiflerini sınırlıyor. Bir zamanlar hanehalkı servetinin başlıca dayanağı olan konut piyasası, uzun süredir devam eden düşüşten çıkamadı. Çin'in gösterge CSI 300 endeksi bu yıl yaklaşık yüzde 8 gerilerken S&P 500 endeksi yüzde 13 yükseldi.

6- KREDİ VE TAHVİL GETİRİLERİ DÜŞÜYOR

Kredi ve tahvil getirileri de borçlanma talebinin zayıf seyretmesi nedeniyle düşüş gösterdi. Çin'de bir yıllık devlet tahvilinin getirisi yaklaşık yüzde 1,2'ye indi. ABD'de ise aynı vadeli tahvilin getirisi yaklaşık yüzde 4,46 düzeyinde bulunuyor.

7- ÇİN'DE ALTIN TUTMANIN FIRSAT MALİYETİ DÜŞÜK

Saxo Bank'ın emtia stratejisi başkanı Ole Hansen, Çin'de altın tutmanın fırsat maliyetinin birçok Batı piyasasına kıyasla çok daha düşük olduğunu belirtti.

8- DAHA DERİN VE GELİŞMİŞ BİR İÇ ALTIN PİYASASI HEDEFİ

Menke'ye göre alımları hızlandıran bir diğer unsur da Pekin'in daha derin ve gelişmiş bir iç altın piyasası oluşturma planı.

AYDA 1.000 TON ALTIN ALIMI

Menke, merkez bankasının ağustos sonu itibarıyla bu yıl yaklaşık 190 ton altın satın aldığını tahmin ettiğini belirtiyor. Bu miktar, ABD'nin altın rezervlerinin üçte birinden daha azını oluşturuyor.

ÇİN'İN ALTIN ALIMI PİYASAYI NASIL ETKİLİYOR?

Çin'in altın talebi, ABD'deki yüksek tahvil getirilerinin faiz getirisi sağlamayan değerli metale yönelik talebi sınırladığı bir dönemde fiyatların daha derin bir düşüş yaşamasını önlemeye yardımcı oldu. Altın fiyatları genellikle faiz oranları yükseldiğinde geriliyor.

ING Bank'ın emtia stratejisti Ewa Manthey, Çin'in alımlarının altın fiyatları için önemli bir yapısal destek kaynağı hâline geldiğini söyledi. Manthey, merkez bankalarının uzun vadeli yatırım amacıyla alım yaptığını ve bireysel yatırımcılara kıyasla fiyat hareketlerine çok daha az duyarlı olduklarını da ekledi.

Carsten Menke de faiz oranlarına ilişkin beklentiler ve tahvil getirileri belirgin biçimde yükselmesine rağmen altın fiyatlarının yaz aylarındaki seviyelerinin üzerinde kaldığına dikkat çekti. ABD Merkez Bankası (Fed), 2026 yılında bir faiz artırımının daha gündeme gelebileceğine işaret etti.

Dünya Altın Konseyi verilerine göre dünyanın en fazla altın rezervine sahip beşinci ülkesi olan Çin, ağustos ayı itibarıyla 2 bin 387 ton altın bulunduruyordu. Bu miktar, ABD'nin altın rezervlerinin üçte birinden daha az.

Hansen'e göre Çin'de gayrimenkul ve hisse senedi piyasalarına duyulan güvenin yeniden artması, altına yönelik talebi azaltabilir. Yuanın değer kaybetmesi de altını ülke içinde daha pahalı hâle getirerek talebi sınırlayabilir. Faiz oranlarının yükselmesi ise banka mevduatlarını daha cazip bir yatırım seçeneğine dönüştürebilir.

Kaynak: {Haber Merkezi}